7月24日消息，美国当地时间周三，特斯拉公布了2025年第二季度财报。财报显示，特斯拉第二季度营收为224.96亿美元，同比下滑12%。归属于特斯拉股东的净利润为11.72亿美元，同比下滑16%，调整后净利润13.93亿美元，同比下滑23%；每股摊薄收益为0.33美元，同比下滑18%，调整后同比下滑23%。

财报发布后，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克携多位高管出席了分析师电话会议，解读了财报，并就分析师提问进行回答。

以下为特斯拉分析师会议核心观点：

1. 特斯拉已在奥斯丁推出首个商业自动驾驶出租车服务，并开始收费服务。该公司计划在 2025年末之前将该服务扩展到美国半数人口，但需获得监管批准。

2. 截至 2025年第二季度，特斯拉在奥斯丁的自动驾驶出租车已行驶上万公里，并且没有出现显著的安全干预事件，显示出自动驾驶技术的安全性。

3. 马斯克预测，Robotaxi每英里成本有望降至30到40美分，尤其是针对像CyberCab这类专为自动驾驶设计的车辆。

4. 特斯拉车主明年或许可以将自己的车加入或移出特斯拉车队，这一服务将为车主带来更多的经济收益。

5. 特斯拉已按计划开始生产低成本车型，预计 2025年第三季度的增长将较之前预期放缓，主要是为了在电动车补贴到期前最大化交付量。

6. 马斯克预计在三个月左右完成Optimus 3人形机器人原型开发，并计划于明年初开始生产，目标是在五年内每月生产约10万台。

7. 马斯克表示，Dojo二期将于明年开始规模化运营，规模预计将达到10万颗英伟达H100芯片，并且新的人工智能工厂也希望能在明年末投入生产。

以下为特斯拉电话会精华内容：

马斯克的开场演讲

我们今年成功推出了Robotaxi，并在奥斯汀开始提供首批付费自动驾驶载客服务。现在，奥斯汀的服务区域已经扩大，覆盖范围更广，未来还会继续扩展。预计在接下来的几周内，我们将大幅增加服务范围，超越竞争对手的覆盖区域。

我们正在积极申请监管许可，计划在湾区、内华达州、亚利桑那州、佛罗里达州以及其他多个地区推出服务。随着批准的逐步获得和安全性验证的完成，我们将把自动驾驶打车服务推广到全国。到年底，我们的目标是覆盖美国半数人口，当然，这一切需要监管批准。但从技术角度来看，这是完全可行的。

自动驾驶是我们的核心。没有物理产品，自动驾驶无法实现。但一旦拥有物理产品，自动驾驶将极大提升其价值。

在全自动驾驶（FSD）领域，我们也在通过软件不断取得显著进展。预计我们将在现有基础上将参数数量增加十倍。这是一个复杂的过程，因为随着参数数量的增加，内存带宽将成为瓶颈。 

关于Optimus，我们一直在优化其设计，已达到了一个非常出色的水平。目前我们使用的是Optimus 2版本，实际上已经是2.5版本。Optimus 3拥有非常精妙的设计。正如我多次提到的，它将是历史上最重要的产品之一。这是一个非常难以攻克的难题，我们必须从物理学的第一原理出发设计每个部件，因为没有现成的解决方案。

我们需要训练Optimus使用其传感器，并通过神经网络实现这一目标。我们将采用与汽车相同的方法——汽车本质上是一个四轮机器人，而Optimus是一个带有手臂和腿的机器人。优化汽车AI推理的方法同样适用于Optimus，因为它们本质上都是机器人，只是形式不同。

特斯拉在现实世界AI的应用方面遥遥领先于其他公司，尤其是与Waymo相比。Waymo的汽车配备了大量传感器，谷歌的AI技术确实非常强大，但在现实世界的AI应用上，仍然不如特斯拉。

特斯拉在推理效率方面处于全球领先地位。AI的一个关键指标是“每个字节的智能密度”。虽然人们通常关注参数数量，但我们应该更多地关注字节的传输效率。在参数方面，你可以有四位、八位或十六位的参数，但硬件的实际限制在于每秒能够从内存中传输多少字节。

因此，真正的瓶颈不是参数数量，而是字节的传输能力。特斯拉的AI在每个字节的智能密度上遥遥领先全球。凭借xAI的经验，我对这一点有深刻的理解。xAI的Grok是目前最聪明的AI，但它的体量非常庞大。 

Optimus 3一旦完成设计，将没有显著的缺陷。我们计划对部分部件进行重新调整，预计到今年年底会推出Optimus 3，并在明年开始大规模生产。我们将尽快开始Optimus的生产，争取实现每年生产百万台的目标。我们相信，在五年内实现这一目标是完全可行的。

总的来说，2025年到目前为止是一个非常激动人心的年份，我们已经取得了许多重要的里程碑。在自动驾驶领域，我们取得了显著且可见的进展，许多专家曾认为我们无法实现这些目标，但我们做到了。虽然我们并非总是按时完成任务，但最终我们做到了。

如果特斯拉能够继续在车辆自动驾驶和人形机器人方面保持领先，我们将成为全球最有价值的公司。当然，在这一过程中，我们还需要付出大量努力，这不是轻松就能达成的目标。但我对公司未来的前景充满信心，特斯拉有望成为全球最具价值的公司。

以下为投资者和分析师提问环节： 

问：自动驾驶出租车目前的表现如何？你们预期在车辆数量、服务范围、城市覆盖以及监督员方面如何扩展？

特斯拉车辆软件副总裁阿肖克·埃卢斯瓦米：自动驾驶出租车在奥斯汀的表现非常好，客户对这种体验非常满意。车辆运行平稳、安全，总体体验也很棒。我们已经完成了奥斯汀的第一阶段扩展，接下来会继续扩大服务区域，预计目前的运营区域会扩大十倍以上。

我们还在多个城市进行测试，接下来我们的目标是旧金山湾区。并且，我们正在与当地政府合作，争取获得监管批准，同时，我们也将在一些区域启动服务，初期会在驾驶座上安排工作人员，以加速进程，直到完全获得监管批准。

除此之外，我们还在佛罗里达州、内华达州等多个美国城市进行测试。

问：当前无人监督版FSD（完全自动驾驶）投入使用时，面临哪些技术和监管挑战？你们能提供一个具体的时间表吗？

马斯克：我们离这个目标越来越近了。我认为，到今年年底，某些地区的无人监督版FSD将投入使用。我们在这方面非常谨慎，不希望匆忙推进。

但我有信心，今年年底前，美国的几个城市会推出FSD服务，面向终端用户。至于奥斯汀的自动驾驶出租车，实际上这些车辆和客户的私家车使用的是相同的硬件。它们能够完全自主地从工厂驶向客户的家。这一切都是通过软件更新实现的。

问：Optimus当前在工厂执行哪些具体任务？预计何时能够扩展生产规模以支持外部销售？特斯拉如何看待Optimus在未来两到三年内对营收的贡献？

马斯克：Optimus 3的设计终于找到了正确的方向。虽然还有进一步优化的空间，但目前不需要对Optimus 3进行根本性的改变。它已经具备了所需的所有自由度。大约三个月后，我们将完成原型机的开发，并且正在进行一些子工具的生产。

预计在明年初，我们会开始量产。增产过程相对简单，但当产品有全新设计时，生产速度通常会受到供应链最薄弱环节和内部流程的影响。

如果产品中包含了很多全新元素，量产进程可能会变慢，因为供应链可能出现中断或出现内部问题。量产的初期阶段通常难以预测，因为这时的毛利率通常为负数，还需要进行许多调试。我认为，五年后我们至少能够每月生产10万台Optimus机器人。我对于这个预测还是相当有信心的。至少有中等程度的把握。

五年后的今天，也就是六十个月左右后，如果我们还没有实现每个月生产十万台Optimus机器人的目标，我会感到非常惊讶（意为不太可能）。

问：能否提供特斯拉更实惠车型的开发和生产时间表？这些车型如何平衡成本降低与盈利能力？在当前的经济环境下，你们预期这些车型会对需求产生怎样的影响？

马斯克：我们从6月开始生产，并且正在加速提升产能。在第二季度，我们已经开始生产一些车辆，鉴于我们的生产是从北美地区起步，目标是在第三季度末达到更高的生产效率。我们将继续推动现有车型的生产，以避免增加不必要的复杂度。

随着我们推出更加实惠的车型，预计这些车型将在第四季度正式上市。我们推出这些车型的目的，并不是单纯为了增加收入或毛利率，而是希望打造一款每个人都喜欢、并能够以更实惠的价格购买的汽车。

问：Dojo（特斯拉自主研发的超算系统，主要用于支持自动驾驶和AI训练）取得了哪些最新进展？xAI是否可能成为Dojo的客户？

马斯克：我们预计Dojo 2将在明年开始大规模运行，处理能力将达到约10万颗H100芯片的等效水平。而我们的AI 5芯片（特斯拉最新自动驾驶芯片）的表现也非常出色。

我们计划在明年年底左右实现AI工厂的生产，这一计划蕴含着巨大潜力。至于Dojo 3和AI 6芯片的未来构想，我们正在考虑如何将这两者结合起来。

基本上，我们会使用相同的芯片配置，比如在一辆车或者Optimus（机器人）中使用两颗芯片，或者在一个电路板上使用更多芯片，比如5颗或12颗芯片，或者其他类似的配置。如果需要芯片之间进行高带宽通信，这种做法从直觉上看是比较合理的。

问：能否分享些关于Robotaxi业务的关键绩效指标？比如你们目前运营了多少辆车，自动驾驶里程是多少？是否出现过安全关键干预？你们的推广进展如何，是否有可以分享的长期目标？

特斯拉车辆软件副总裁阿肖克·埃卢斯瓦米：在奥斯汀地区，我们的Robotaxi服务已经运营了超过上万公里。由于这项服务比较新，目前我们只有少数车辆在运营，我们也在努力扩大服务的覆盖范围和车辆数量，除了奥斯汀，我们还在其他一些城市进行拓展。

目前，并没有发生过任何安全关键性的干预。偶尔我们会进行一些限制，例如限制车速至每小时64公里，或者当车辆要进入高速公路时，我们会让车辆停下来，但这些限制更多是出于便利性考虑，而不是安全问题。因此，整体来看，这项服务的用户反馈非常积极，我们也在持续扩展中。

问：从经济角度来看，之前你们提到过希望将Robotaxi的每英里成本降低到30到40美分。现在服务已经上线，我们何时能看到实现这些里程碑？

马斯克：CyberCab是专门为自动驾驶优化的车型，它的每英里成本有潜力降到30美分以下，甚至有可能降到25美分。如果从零开始设计一款专为成本优化的Robotaxi，比如CyberCab，那么我们就不需要像Model 3、Model S甚至Model Y那样，要求车子在弯道上表现得极其优秀。

现有的特斯拉车辆无论是在驾驶乐趣、加速性能，还是转弯能力上，都是极其出色的，但对于Robotaxi来说，乘客并不需要这些性能。为了达到更低的成本，我们降低了车子的最高速度，这样可以使用更高效的轮胎，不需要强劲的加速，也不需要频繁急刹车。我们希望确保有足够的刹车距离，但不会过于频繁地使用。

这种设计目标是为了提供一种更温和的乘车体验。正是基于这种理念，我们认为CyberCab可以实现低成本的目标。特别是Optimus机器人会负责车辆清洁和维修，同时车辆还能自动充电。因此，CyberCab的每英里成本将非常低。

相比之下，现有车队的每英里成本会稍高一些，但依然具有竞争力。我估计，现有车队的每英里成本大概在50美分左右。总的来说，特斯拉的Robotaxi业务将在短期内实现庞大的运营规模。我猜测，到明年年底，Robotaxi业务将对我们的财务状况产生实质性影响。

问：随着特斯拉进入下一个阶段——物理AI、人形机器人、Robotaxi等这些改变世界、改变文明、甚至改变物种的技术，你是否放心在仅持有13%股份的情况下，带领特斯拉朝这个方向发展？这种控制权是否可持续？或者你是否仍然认为，鉴于你现在的控制权，特斯拉的方向可能需要做出一些调整？

马斯克：是的，这对我来说非常重要，我希望在即将召开的股东大会上能够解决这个问题。我不希望我的控制权这么小，以至于当我们建立起人形机器人团队后，一些激进的股东能够轻易将我赶走。我认为，我对特斯拉的控制权应该足够强大，以确保公司能够朝着正确的方向发展，但又不能控制过度，以至于在我失去理智时，无法被及时替换。

问：最近有美国投行的董事会成员参观了Optimus的生产情况，其他人什么时候能像他们一样亲自看到Optimus呢？

特斯拉车辆工程副总裁拉尔斯·莫拉维：特斯拉在实际设计和AI软件方面的实力，往往被低估了。至今，我们还没有遇到一款我们不想把它应用到特斯拉汽车中的芯片，尽管我们已经使用这些芯片好几年了。我们对AI和芯片的信心非常强，甚至强到它们的能力超出了我们的预期，以至于我们不得不在美国以外的地区对这些芯片性能进行一定的限制，因为它们突破了出口限制。如果出口政策没有变化，我们将需要对AI芯片的使用做些调整。

在即将召开的股东大会上，我们将展示一批Optimus机器人。Optimus的实验室很酷，里面有各种不同修复阶段的机器人。这看起来就像《西部世界》中的场景，非常酷。目前，Optimus已经能在帕洛阿尔托的办公室四处走动，它们还在特斯拉餐厅里发放爆米花。未来，我们将从一个机器人非常稀缺过渡到无处不在的新世界。

问：你们曾提到过将非特斯拉车辆加入Robotaxi网络的机会。这个过程有何瓶颈，我们何时能看到个人车辆加入Robotaxi网络？

马斯克：我们还没有深入探讨这个问题。我们需要确保，只有在完全控制的条件下，系统才能顺利运行。这是一个循序渐进的过程，我们不想急于求成，因为安全性是我们最重要的考虑因素。不过，我可以自信地说，明年是一个可行的时间节点。虽然我不能确定具体的时间，但我可以确信地说，明年人们将能够把自己的车加入，或者从特斯拉车队中移除。

问：你们能否更具体地评论下FSD订阅趋势、使用率以及收入规模？

特斯拉首席财务官瓦伊巴夫·塔内贾：自从我们在北美推出FSD 12版后，FSD的采用率确实显著提升。去年，我们还调整了定价，让FSD订阅变得更加吸引人。自那时以来，我们看到了45%的增长，这个趋势非常鼓舞人心。但老实说，这个增长才刚刚开始。我们发布了车辆安全报告，即使你对其他方面的功能不太信任，FSD比普通车安全10倍这一点也应成为推动力。此外，很多人没意识到，即使是每月99美元的费用，相当于每天花不到3.33美元就能雇佣一个私人司机。

马斯克：我觉得大多数人仍然不知道FSD的存在。事实上，半数有资格使用FSD的车主，从未尝试过这个功能。他们并没有启用FSD。显然，我们需要加强教育。当车主来做保养时，我们会联系他们，并发送一些教学视频，帮助他们了解如何使用这个功能。这是一个非常震撼的功能，很多人都难以想象一辆车能做到这些。你必须亲自演示给他们看，让他们逐渐习惯于启动这个功能。

问：特斯拉过去曾表示，会利用定价来推动汽车销售增长，前提是自由现金流保持正值。考虑到像FSD这样的产品的货币化潜力，以及美国购车税收抵免将在第四季度到期，你们如何制定未来定价策略？是否会有更大幅度的价格下调？还是说，定价下调会相对有限，更多是通过降低成本来实现，因为现在自由现金流已经处于较好的状态？

马斯克：我们目前处于一个奇怪的过渡期，虽然我们会失去美国的很多激励政策，但在其他一些地区的激励政策也会逐步取消。在自动驾驶技术的早期阶段，美国的监管支持是最先进和最完善的。

因此，我们可能会面临几个艰难的季度，尤其是今年第四季度、明年第一季度，甚至第二季度。但我敢说，一旦我们在明年下半年实现大规模的自动驾驶，到明年底，特斯拉的经济状况将会变得非常有吸引力。

问：我们看到了xAI取得的进展，比如Grok，而且显然特斯拉也在AI领域做了很多工作。你们如何管理xAI与特斯拉在AI方面的工作、招聘和资金分配？这两个领域看起来都有很大潜力，实际上也可能会发生竞争。

马斯克：这两个领域其实在做的是不同的事情。xAI主要是研发TB级大模型（terabyte-scale models），而特斯拉则专注于开发更小规模的模型。一个是针对现实世界的AI，另一个则更接近超级智能（ASI）。

xAI成立的原因是，有些人不愿意加入特斯拉的AI团队，他们更希望研究超级智能。虽然他们可以加入特斯拉，但如果他们对ASI感兴趣，完全可以选择加入新公司。我认为这是一个重要的问题，虽然并不是所有人都认同我的观点。

与其让这些人加入OpenAI或谷歌等公司，不如让我自己创建一家公司。这样，大家可以做出选择，看看是要做数据中心的超级智能，还是做面向现实世界的AI？这两个方向都非常有吸引力，不同的人会选择不同的道路。

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